私募公司债形势大好,颇受合格投资人青睐

编辑丨前海创汇

今年以来,我国私募公司债颇受合格投资人青睐,发行量和发行规模均超过私募公司债,私募公司债形势一片大好。公司债中的大公募、小公募和私募有什么区别?选择时需注意什么呢?

公司债券包含公开发行和非公开发行两大类,非公开发行的公司债券通常称为私募债,公开发行的公司债券通常称为公募债。截至目前为止,我国公募公司债和私募公司债的发行情况如何呢?

今年以来,私募公司债发行量和金额超过公募公司债,私募公司债形势一片大好

根据Wind数据,私募公司债颇受青睐。截至10月15日,2019年私募公司债发行1045只,发行金额超过9763亿元,无论是发行数量还是发行金额均已超过2018年私募公司债全年发行量。

横向比较来看,同时段一般公司债(非私募)发行数量共688只,发行金额合计8281.72亿元;也就是说,今年以来,私募公司债的发行量和总金额已经超过了公募公司债。

今年发行的私募公司债中,发行规模在30亿元以上的共有24家,其中两家发行总额超过50亿元,分别为77.67亿元和60亿元,超过一半的私募公司债发行期限为5年期。

从发行的主体的信用等级来看,2019年发行人主体评级为AA+级及以上的发行人占比54%,可以肯定地说,评级为AA+级的发行主体在私募公司债中具有明显优势。

不同的公司债种类有什么区别?看懂大公募、小公募和私募公司债

公司债可以分为私募公司债、大公募公司债和小公募公司债。不同类型的公司债在发行对象、发行条件、交易转让安排等方面存在差异:

1.发行对象不同

私募公司债的发行对象为合格投资者,每次发行对象不得超过200人;大公募公司债的发行对象是公众投资者和合格投资者,小公募公司债的发行对象为合格投资者,认购或投资的人数没有限制。

总体来说,基于保护发行对象、风险管控的出发点,私募公司债对发行对象的要求高于公募公司债。

2.发行条件不同

公募公司债的发行需满足《证券法》和《公司债券发行与交易管理办法》的规定,私募公司债的发行则需通过上海证券交易所、深圳证券交易所(以下简称“沪深交易所”)的审核。大公募公司债除了需满足小公募公司债条件之外,同时应满足发行人最近三年无债务违约或迟延支付本息等条件。

私募公司债能否发行需经过沪深交易所审核,经审核同意为私募公司债安排挂牌转让服务,方可发行。沪深交易所核对的关注点在于信息披露完备性,发行人和投资者根据自身意愿与需要在募集说明书中进行相关方面的自主约定,但约定形成的信息披露义务必须履行。

3.发行准入管理不同

私募公司债由证券业协会统一实施事后备案和负面清单管理。其中,私募公司债拟在沪深交易所挂牌转让的,发行人、承销机构应当在发行前向沪深交易所提交挂牌转让申请文件,由沪深交易所确认是否符合挂牌条件,并且,私募公司债在沪深交易所挂牌转让,应不具有中国证券业协会《非公开发行公司债券项目承接负面清单》列示的情形或不符合沪深交易所确定的挂牌条件的情形。

公募公司债券由证监会统一实施行政许可,其中小公募由沪深交易所进行上市预审核,沪深交易所预审核通过后,证监会以沪深交易所预审核意见为基础简化核准程序。

4.交易方式不同

私募公司债在沪深交易所挂牌的,仅可采取协议交易方式,且同期债券的投资者人数不得超过200人。

大公募上市后,可以同时采取竞价交易和协议交易方式(除此之外,在上交所交易的公司债,还可以采取报价和询价的交易方式),公众投资者可参与。仅面向合格投资者公开发行的小公募,且不能达到既定条件中任何条件的,采取协议交易方式。

5.交易场所不同

私募公司债券,可以申请在沪深交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转让。截至目前,全国中小股份转让系统尚未开展公司债券业务。

公募公司债券,应当在依法设立的证券交易所上市交易,在全国中小企业股份转让系统或者国务院批准的其他证券交易场所转让。

私募公司债的发行对象为合格投资人,都包括哪些人群?

私募公司债的发行对象为合格投资人,合格投资人都包括哪些对象呢?主要包括:

(1)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等,以及经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人;

(2)上述金融机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金;

(3)净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业;

(4)合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII); 

(5)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;

(6)名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者; 

(7)证监会认可的其他合格投资者。 

综上所述,公众投资人可以选择公募公司债,合格投资人的选择面则更广,也可以考虑私募公司债。想进一步了解不同公司债的选择以及优缺点,可向专业的财富管理咨询公司寻求解决方案。

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